Operating Cash Flow (deutsch: Operativer Cash Flow)

Der operative Cash Flow (englisch: Operating Cash Flow, abgekĂŒrzt OCF) ist einfach gesagt der ZahlungsĂŒberschuss eines Unternehmen, der aus der gewöhnlichen GeschĂ€ftstĂ€tigkeit generiert wird. Andere Kennzahlen, wie das operative Ergebnis, EBIT, EBITDA oder Net Income können auch reine Buchgewinne enthalten. Der Operating Cash Flow misst aber die tatsĂ€chlichen Zahlungs- und damit LiquiditĂ€tsĂŒberschĂŒsse, die ein Unternehmen in einem Quartal oder GeschĂ€ftsjahr vereinnahmt hat (ZahlungsmittelĂŒberschuss). Somit ist der Operative Cash Flow deutlich schwerer durch Bilanzkosmetik und Financial Engineering zu beeinflussen.

💡 Operating Cash Flow kurz und einfach erklĂ€rt:

  • 👉 Der operative Cash Flow misst ob ein Unternehmen Geld einnimmt oder verliert
  • 👉 Um den operativen Cash Flow zu berechnen zieht man alle zahlungswirksamen Aufwendungen von den zahlungswirksamen ErtrĂ€gen ab
  • 👉 der Operating Cash Flow ist schwerer zu „frisieren“ als andere Finanzkennzahlen

Operativer Cash Flow als Indikator fĂŒr LiquiditĂ€t, FinanzierungsfĂ€higkeit und Schuldenabbaupotential

Relevant ist der operative Cash Flow vor allem als Maß fĂŒr die InnenfinanzierungfĂ€higkeit einer Unternehmung. Erwirtschaftet eine Firma positive ZahlungsĂŒberschĂŒsse, also einen positiven Operating Cash Flow, gehen ihr also regelmĂ€ĂŸig Barmittel (Cash) zu und sie ist prinzipiell weniger auf Fremdkapital oder neues Eigenkapital angewiesen. Gleichzeitig misst der operative Cash Flow auch die FĂ€higkeit eines Unternehmen seinen Zins- und Tilgungszahlungen nachzukommen und so Schulden zu bedienen und abzubauen.

Operating Cash Flow – Berechnung

Es gibt verschiedene Methoden den operativen Cash Flow zu berechnen. Die einfachste Formel um den Operating Cash Flow zu berechnen ist die sogenannte Direkte Methode:

Operating Cash Flow = Summe der zahlungswirksamen ErtrĂ€ge – Summe der zahlungswirksamen Aufwendungen

Einfach gesagt: SĂ€mtliche Auszahlungen in Cash, Bankguthaben oder Ă€hnlichen Cash-Ă€quivalenten Posten werden von sĂ€mtlichen Einzahlungen an Barmitteln abgezogen und als Überschuss ergibt sich der Operative Cash Flow, sofern alle Ausgaben den normalen GeschĂ€ftsbetrieb betreffen. ZahlungsUNwirksame Buchungen sind immer solche GeschĂ€fte, die zu keinem echten Zugang von Barmitteln fĂŒhren, zum Beispiel Abschreibungen oder die Auflösung von RĂŒckstellungen.

Negativer Operating Cash Flow

Übersteigen die Auszahlungen (Barmittel-AbflĂŒsse) einer Periode die Einzahlungen (Barmittel-ZugĂ€nge), ergibt sich ein negativer operativer Cash Flow, also ein Zahlungsmitteldefizit. Man spricht hier oft auch von der „Cash Burn“ oder „Burn Rate“, also versucht zu berechnen, wie viel Cash eine Firma im Quartal oder Jahr verliert und wie groß somit der Nachfinanzierungsbedarf wĂ€re.

Limitierungen des Operativen CashFlow

Hohe ZahlungsĂŒberschĂŒsse, können möglicherweise spĂ€tere Leistungsverpflichtungen bedingen. Sammelt ein Unternehmen Umsatzerlöse zum Beispiel als Vorauszahlungen von Kunden ein, kann der BarmittelĂŒberschuss, also Cash Flow, davon durchaus profitieren, es entstehen aber auch Verpflichtungen aus Lieferung und Leistung, welchen das Unternehmen in spĂ€teren Quartalen nachkommen muss, welche eventuell zu keinen neuen Cash-ZuflĂŒssen fĂŒhren.

Beispiel: Cash Flow Statement

Das sogenannte Cash-Flow Statement, auf deutsch „Kapitalflussrechnung“ zeigt eine Übersicht der zahlungswirksamen ErtrĂ€ge und Aufwendungen einer Unternehmung.

Cash Flow from Operating Activities
Net Income/Net Loss
Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by operations (Abzug nicht zahlungswirksamer Posten)
Depreciation and Amortisation (Abschreibungen, nicht zahlungswirksam)
Stock Based Compensation (Mitarbeiteraktienprogramm, nicht zahlungswirksam)
Provisions for Credit Losses (Vorsichtsabschreibungen auf Forderungen, noch nicht zahlungswirksam)
Changes in Operating Assets and Liabilities:
Change in Accounts Payable (Anstieg von Zahlungsverpflichtungen, der noch nicht zu Auszahlungen gefĂŒhrt haben)
Change in Accounts Receivable (Forderungensantieg, der noch nicht zu Einzahlungen fĂŒhrt)
Increase in Inventory (wird Ware mit Cash bezahlt, muss sie abgezogen werden, weil die Buchung ertragsneutral aber zahlungswirksam ist)
Deferred Revenue
Net Cash Provided by Operating Activities (Operating Cash Flow)
Cash Flow From Investing Activities
Equipment
Cash Flow From Financing Activities
Notes Payable
Net Increase in Cash and Cash Equivalents
Beispiel eines Cash Flow Statements